KDC: Thoái lui hay mở rộng?

Ảnh minh họa

Chiến lược “thoái lui” đã từng xảy ra đối với một DN có tỷ lệ sở hữu cô đặc, đặc biệt khi vốn được nắm giữ bởi các thành viên trong cùng một gia đình. Một trong các hình thức thực hiện chiến lược này là hình thức tái cấp vốn, nghĩa là người chủ có thể bán phần lớn cổ phiếu của mình cho công ty để thu hồi vốn đầu tư ban đầu. Người này vẫn có thể tiếp tục tham gia công tác quản lý với tỷ trọng sở hữu nhỏ trong công ty.

Hai là, bán những mảng kinh doanh không cốt lõi và dùng nguồn thu này để chi trả cổ tức cao hoặc mua lại cổ phiếu từ chủ sở hữu. Tất cả các hình thức này đều nhằm thu hồi vốn đầu tư ban đầu của của chủ sở hữu; những chiến lược tiếp theo sẽ phụ thuộc lớn vào tỷ lệ sở hữu còn lại của người chủ.

Tuy nhiên, lúc này, rủi ro của DN sẽ không gắn mật thiết với rủi ro của người chủ. Do vậy, hoạt động kinh doanh có thể đi theo hướng khác với những cổ đông chiến lược mới tham gia.

Câu chuyện bán mảng kinh doanh, sau đó tiến hành chi trả cổ tức “khủng” và mua lại cổ phiếu quỹ đang có hơi hướng của KDC. Những thông tin về việc chốt quyền chia cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 200% vào ngày 13/8 sắp tới khiến cổ phiếu này tăng trần từ những phút đầu giao dịch. Trước đó, những ngày đầu tháng Một, khi thông tin chính thức liên quan đến chi trả cổ tức được công bố, giá cổ phiếu đã tăng trần trong 1-2 ngày đầu.

Với nguồn tài chính khá dồi dào, khả năng mua lại các DN tăng trưởng ở những phân khúc kinh doanh thực phẩm khác nhau trở nên dễ dàng hơn với KDC, tuy nhiên, không thể hứa hẹn rằng các mảng mới sẽ giúp tỷ suất lợi nhuận duy trì khả quan như trước đây. Ngoài ra, Ngân hàng Đông Á gần đây cũng chia sẻ khả năng KDC sẽ đầu tư chiến lược vào ngân hàng này.

Trong khi đó, chuyên viên ngân hàng của chúng tôi cho biết, mặc dù có thể nói khó khăn nhất của lĩnh vực ngân hàng đã qua đi, các ngân hàng nhỏ còn có hàng tá việc phải giải quyết vì các vấn đề của họ không tự nhiên mất đi. Do đó, cổ đông nhỏ lẻ của KDC có thể sẽ không hồ hởi lắm trước thông tin này.

Và hiện tại, tỷ lệ sở hữu của ban tổng giám đốc chưa có nhiều thay đổi đáng kể, trong khi đó phương án mua lại cổ phiếu quỹ chưa được công bố chính thức về hình thức giao dịch. Do vậy, câu chuyện “thoái lui hay mở rộng” tại KDC tiếp tục khiến NĐT chờ đợi không chỉ từ những mảng kinh doanh mới mà còn từ những thông tin về mua bán cổ phiếu quỹ sắp tới.