Nhóm ngành nào sẽ dẫn dắt thị trường năm 2022

Chứng khoán 2022: Đảm bảo vận hành thị trường liên tục hiệu quả, an toàn

Năm 2022 đầy tiềm năng

Sau đà tăng điểm kéo dài suốt cả năm qua, nhà đầu tư cũng đã chứng kiến đợt giảm điểm sâu trong tháng trước, cho đến nay chỉ số VN-Index vẫn loanh quanh ngưỡng 1.490-1.500 điểm. Liệu đây có phải là sự cân đối phù hợp trước khi có sự bứt phá mới?

Trả lời về vấn đề này trong Talk show Phố tài chính trên VTV8, ông Trần Thăng Long, Giám đốc Phân Tích, Công ty chứng khoán BIDV (BSC) cho biết, 2021 là một trong những năm tăng trưởng rất mạnh của TTCK, riêng VN-Index trong một năm tăng lên 36%.

Về định giá cơ bản của thị trường, mức độ P/E của thị trường đang là 17 lần, đây là mức không cao quá so với mức trung bình 5 năm gần nhất. Tuy nhiên, so với giai đoạn thị trường tăng trưởng kéo dài vừa rồi, mức độ thận trọng tăng lên của các nhà đầu tư cũng là một điều hoàn toàn dễ hiểu.

Đồng quan điểm này, ông Trần Anh Tuấn, CFA, Giám đốc Trung tâm Phân tích, Công ty chứng khoán Dầu khí (PSI) cho rằng, chúng ta cần thêm thời gian tích lũy để sự tăng trưởng tốt của doanh nghiệp hấp thụ vào giá cổ phiếu. Ngoài ra, chúng ta cũng để ý số lượng mở tài khoản mới thời gian trước 2021 tăng rất nhanh và nay tốc độ đã giảm. Nghĩa là dòng tiền cần bổ sung thêm vào thị trường hiện tại chưa nhiều, cần thêm thời gian tích lũy trước khi có những đợt tăng trưởng mới.

“Chúng ta hơi e ngại quá về vấn đề tăng nóng. Sự tăng trưởng hiện tại của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HSX rất tốt, chúng tôi đang dự tính trong năm 2022, EPS của VN-Index sẽ tăng trưởng từ khoảng 15-24%. Trong cả hai kịch bản cho dù P/E thị trường dao động khoảng 15% thì VN-Index sẽ dao động từ khoảng 1.350-1.600 nên không có vấn đề gì phải lo lắng”, ông Tuấn cho hay.

Bình luận việc trong nửa năm trở lại đây, chứng kiến dòng tiền xoay vòng qua các nhóm ngành, nhưng đến nay những nhóm cổ phiếu mang tính dẫn dắt mặc dù đã giảm sâu, nhưng khi tăng vẫn không thể có sức bật như trước.

Ông Trần Thăng Long cho rằng, đây là đặc thù của thị trường, sau giai đoạn tăng trưởng nhanh cũng cần có thời gian để tất cả những dòng tiền trên thị trường tìm kiếm những cơ hội mới xoay chuyển.

Dòng tiền rất thông minh, luôn luôn tìm cách để tìm ra những cơ hội mới trên thị trường nên việc luân chuyển giữa các nhóm ngành trong năm 2022 sẽ còn luân chuyển nhiều hơn, tốc độ sẽ nhanh hơn so với 2021. Dòng tiền đó sẽ ngắn hơn và sẽ liên tục tìm kiếm những dòng cổ phiếu, những doanh nghiệp, những ngành mà trước đây chịu ảnh hưởng rất nhiều của dịch bệnh, sau họ bắt đầu phục hồi và đang đứng trước cơ hội hoạt động trở lại bình thường.

Ông Trần Anh Tuấn cũng cho rằng, tốc độ luân chuyển giữa các ngành sẽ nhanh hơn rất nhiều. Năm 2021 chúng ta nhìn thấy mỗi ngành đâu đó khoảng một tháng, hai tháng thì bây giờ có thể chỉ khoảng một tuần. Các nhóm ngành thời điểm đầu năm 2022 khi kết quả kinh doanh chưa phản ánh vào thị giá thì đang ở mặt bằng giá tương đối cao, các dòng tiền không đủ tự tin với từng nhóm ngành. Bước sang quý 2 khi kinh tế hồi phục hoàn toàn sau Covid, mọi thứ về kết quả kinh doanh phản ánh rất rõ thì khi đó dòng tiền sẽ tự tin vào một số ngành lâu hơn.

Vậy nếu vòng quay dòng tiền quá nhanh như vậy có gây ra sự rủi ro cho nhà đầu tư hay không. Ông Trần Thăng Long cho rằng, điều đó vẫn sẽ phụ thuộc vào hồ sơ rủi ro của từng nhà đầu tư. Việc xoay chuyển giữa các ngành sẽ tác động động nhiều đến những nhà đầu tư thiên về đầu tư theo ngắn hạn. Còn những người đầu tư dài hạn với họ quan trọng nhất là việc doanh nghiệp cần tăng trưởng, khi có tăng trưởng về doanh thu lợi nhuận thì mức chấp nhận giá trị của cổ phiếu mà họ nắm giữ sẽ gia tăng theo thời gian.

Nhóm ngành nào sẽ dẫn dắt thị trường?

Ông Trần Anh Tuấn đánh giá, có một số nhóm ngành hưởng lợi rất rõ ràng, thứ nhất nhóm ngành hồi phục sau Covid và thứ hai là những vấn đề về giá năng lượng cao. Chúng tôi chia làm bốn nhóm, đầu tiên là dầu khí, có thể thấy giá dầu đã tăng rất nhiều. Mức giá dầu như hiện tại đã đủ để các đơn vị tái khởi động lại các dự án khoan thăm dò, kích hoạt toàn bộ chuỗi sản xuất của dầu khí và làm cho toàn bộ ngành có rất nhiều hưởng lợi và tăng trưởng.

Ví dụ cổ phiếu GAS khi giá dầu tăng thì biên lợi nhuận tăng lên và phản ánh vào biên lợi nhuận của GAS năm vừa qua. Ngoài ra dự án về LNG Thị Vải năm nay dự kiến đi vào vận hành cũng như mức độ tiêu thụ của lượng khí tăng lên từ năm 2022, khi các nhà máy điện khí bắt đầu tiêu thụ nhiều hơn hay còn rất nhiều các đơn vị hưởng lợi như PTSC..

Nhóm thứ hai là nhóm phục hồi sau Covid như hàng không, du lịch, giao thông vận tải, bán lẻ, hàng tiêu dùng, điện… sẽ hồi phục trở lại và tăng trưởng. Nhóm thứ ba là nhóm mà hưởng lợi trong quá trình cải tổ khi Covid xảy ra là công nghệ thông tin, công nghệ viễn thông hưởng lợi trong quá trình tăng tốc chuyển đổi công nghệ.

Nhóm ngành thứ tư là những nhóm ngành xây dựng cơ sở hạ tầng, bất động sản, khu công nghiệp hưởng lợi do gói đầu tư công. Ngoài ra, ngành ngân hang, cũng được đánh giá có sự tăng trưởng tín dụng tốt khi nhà nước vẫn đang nới lỏng về mặt tài khóa. Điều này cũng sẽ hỗ trợ cho tăng trưởng của ngành. Cùng với đó, nhóm ngành tài chính, chứng khoán nói chung cũng vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng.

Còn đối với các nhà đầu tư, sau giai đoạn điều chỉnh và tăng trưởng, dòng tiền cũng khôn ngoan hơn rất nhiều, các nhà đầu tư F0 sau giai đoạn chật vật làm quen thị trường đã trưởng thành hơn rất nhiều, họ xem xét doanh nghiệp nào có yếu tố cơ bản tốt hay doanh nghiệp nào có yếu tố đầu cơ quá cao và tự đưa ra lựa chọn cho mình.

Ông Trần Thăng Long thì cho rằng, chúng ta đã bắt đầu quản lý tốt dịch bệnh hơn và Chính phủ cũng có những chính sách phục hồi kinh tế. Để thị trường dẫn dắt thì cần có những nhóm ngành có ảnh hưởng lớn đến thị trường. Ví dụ như ngành ngân hàng, mức P/B của các cổ phiếu ngân hàng trên sàn dự kiến năm nay sẽ rơi về mức khoảng 1,5 lần, mức rất hợp lý kể cả về dài hạn.

Năm 2022, tăng trưởng tín dụng cũng sẽ tốt hơn, đồng thời mức độ nợ xấu cũng đã được trích lập rất tốt trong những năm vừa qua. Vì vậy chúng tôi kỳ vọng một mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng trên 30% bình quân cho tất cả các ngân hàng trong năm 2022.

Về nhóm bất động sản công nghiệp, có rất nhiều nhóm bất động sản khác nhau như là khu công nghiệp, khu cư dân, bất động sản thương mại, bất động sản văn phòng. Bất động sản lại luôn gắn liền với tăng trưởng kinh tế cũng như thu hút vốn đầu tư nước ngoài, nên ba phân khúc chính này trong năm 2022 vẫn còn nhiều tiềm năng tăng trưởng.

Ngoài ra nhóm ngành bán lẻ sẽ phục hồi tương đối tốt vì đó là nhu cầu tự nhiên của nền kinh tế, sức bật của nền kinh tế trong suốt thời gian vừa qua đã bị nén nhiều do dịch bệnh, nên sau khi dịch bệnh được kiểm soát tốt, ngành bán lẻ cũng đóng góp rất nhiều vào sự tăng trưởng của VN-Index trong năm nay.