Chứng khoán: Hiệu suất giảm sâu, quỹ ngoại vẫn lạc quan

	Mất 38,63 điểm, VN-Index khép lại tuần giảm mạnh
	Đón sóng đầu tư, quỹ ngoại ồ ạt “gom” cổ phiếu ngân hàng

Nhiều quỹ đạt hiệu suất âm 2 con số

Trong báo cáo kết quả hoạt động 9 tháng, nhiều quỹ đầu tư ngoại đều ghi nhận hiệu suất đầu tư âm, thậm chí, nhiều đơn vị có tỷ suất thua xa chỉ số VN-Index.

Ảnh minh họa.

Thống kê cho thấy, VNM ETF là quỹ có hiệu suất âm sâu nhất (-42,9%). Đây là quỹ ETF lớn, được quản lý bởi Công ty quản lý đầu tư VanEck Global. Theo VanEck, quỹ VNM ETF mô phỏng chỉ số MVIS Vietnam Index, bao gồm cổ phiếu của các công ty niêm yết thành lập ở Việt Nam hoặc bên ngoài Việt Nam, nhưng có ít nhất 50% doanh thu/tài sản liên quan phát sinh tại Việt Nam. Theo đó 7/10 cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn của quỹ này đều thuộc nhóm vốn hóa lớn, gồm VHM (8,3%), NVL (7,34%), VIC (7,33%), VNM (6,83%), MSN (6,58%), HPG (4,45%), VCB (4,23%). Vì vậy, việc các cổ phiếu này giảm mạnh trong diễn biến chung của thị trường ảnh hưởng lớn đến hiệu suất đầu tư của quỹ.

Tương tự là quỹ ETF VFMVN30, quỹ mô phỏng gần nhất về biến động của chỉ số tham chiếu VN30 sau khi trừ đi chi phí của quỹ. Tính riêng năm 2022 (xét đến phiên 17/10/2022), tỷ suất sinh lời của quỹ là -31,18%. Xét mức độ tăng trưởng trung bình, ETF VFMVN30 đạt tỷ suất -20,1% trong một năm trở lại đây, tăng 16,5% trong hai năm trở lại đây và tăng 8,4% trong ba năm.

Hay như Tundra Sustainable Frontier Fund cũng ghi nhận hiệu suất -22,7%; Pyn Elite Fund ghi nhận hiệu suất -28,7%. Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL) của Dragon Capital cũng có hiệu suất đầu tư không tốt tính từ đầu năm 2022 khi hiệu suất -28%. Hai quỹ có hiệu suất khả quan hơn, không giảm quá sâu so với mặt bằng chung là VFM VNDiamond ETF (-12,8%) và VOF VinaCapital (-12,9%).

Nền tảng tốt giúp thị trường vượt bão

Có thể thấy danh mục đầu tư của các quỹ ngoại phần lớn đều được “chọn mặt gửi vàng” vào các công ty có nền tảng kinh doanh tốt, vốn hoá lớn. Tuy nhiên trước ảnh hưởng tiêu cực của thị trường, các quỹ đều khó tránh việc tỷ suất sinh lợi bị âm. Mặc dù vậy, họ đều giữ những đánh giá tích cực về thị trường Việt Nam.

Ông Petri Deryng - nhà sáng lập PYN Elite Fund - nhìn nhận ở thời điểm hiện tại, tâm lý của nhà đầu tư trên thị trường vẫn còn khá tiêu cực và chưa có yếu tố nào đủ vững chắc để giữ cho thị trường tăng trưởng ổn định trở lại. Tuy vậy, “nền kinh tế Việt Nam vẫn tăng trưởng tốt, bất chấp xu hướng tăng lãi suất trên thế giới dần dần sẽ làm chậm tốc độ tăng trưởng đôi chút. Với các điều kiện vững chắc của nền kinh tế, tôi cho rằng không cần phải lo lắng về danh mục đầu tư của Pyn Elite Fund”, ông Petri Deryng nhận định.

Trong khi đó, ở mức cẩn trọng hơn, VinaCapital vẫn tiếp tục duy trì quan điểm rằng ở mức định giá hiện tại (P/E 2022 là 10,8 lần với tăng trưởng EPS 2022 và 2023 đạt 15% và 19%, theo dữ liệu của Bloomberg), thị trường chứng khoán Việt Nam đang hấp dẫn cho đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, với những diễn biến khó lường từ các yếu tố ở cả trong lẫn ngoài nước, quỹ này cho rằng không loại trừ khả năng những biến động trên thị trường vẫn còn tiếp tục.

"Với sự bất định của thị trường toàn cầu, chứng khoán Việt Nam có thể sẽ gặp khó khăn trong thời gian tới. Tuy nhiên, chúng tôi giữ quan điểm Việt Nam sẽ vượt qua tương đối tốt cơn bão này và sẽ có những cơ hội tuyệt khi bão tan", Quỹ VEIL của Dragon Capital nhận xét và đánh giá chứng khoán Việt Nam có nhiều triển vọng về lợi nhuận vượt trội trong nhóm các thị trường mới nổi, trong khi rủi ro ở mức độ thấp hơn nhờ nội tại vĩ mô ổn định.

Về định giá, Dragon Capital ước tính P/E của VN-Index sẽ về mức 12,1 lần sau khi phản ánh kết quả kinh doanh quý III/2022, cao hơn so với mức đáy tại thời điểm COVID-19 bắt đầu bùng phát hồi tháng 3/2020 là 10,4 lần.

Ở một góc độ khác, Tundra Sustainable Frontier Fund cho rằng nỗi lo về lạm phát dài hạn đang bao trùm trên thị trường là điều có thể hiểu được. Tuy nhiên, “biện pháp bảo toàn các khoản đầu tư khỏi tác động của lạm phát trong dài hạn tốt nhất chính là đầu tư vào cổ phiếu của các công ty có nền tảng cơ bản tốt”, quỹ này chia sẻ.