Bluechips “dưới mệnh”

	Điểm lại thông tin kinh tế ngày 26/12
	Chứng khoán chiều 26/12: Thanh khoản cạn kiệt, hai sàn giảm điểm

Tên tuổi lớn nhất mới gia nhập nhóm “dưới mệnh” chính là HSG (Tập đoàn Hoa Sen). Mới hồi đầu quý IV năm nay, HSG vẫn còn có giá trên mệnh giá. Cụ thể là ngày 1/10, giá của HSG đạt 12.600 đồng/cổ phiếu, nhưng kết thúc phiên giao dịch ngày 26/12, giá của HSG chỉ còn 5.960 đồng/cổ phiếu.

Để cổ phiếu của những tên tuổi lớn phục hồi hay “về mệnh” thành công, thương hiệu và câu chuyện vượt khó được xem là lực đẩy quan trọng

Quá trình đi xuống của cổ phiếu HSG thực tế đã bắt đầu từ cả năm nay, từ mức giá đỉnh 24.000 đồng/cổ phiếu hồi đầu tháng Một, cổ phiếu “đi một mạch” về vùng giá 10.000 đồng/cổ phiếu và có 2 lần bật lên khu vực 13.000 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, những vấn đề mà HSG gặp phải trong kinh doanh bao gồm các khoản nợ vay lớn, lãi giảm đã khiến thị trường phải lo ngại với cổ phiếu này và đó là lý do đẩy giá cổ phiếu liên tục giảm.

Việc có thể bật lên 2 lần tại vùng 10.000 đồng/cổ phiếu có thể hiểu như một sự kỳ vọng về mức “giá rẻ” dành cho HSG sau khi đã giảm quá nhiều. Tuy nhiên, việc xuyên thủng luôn cả mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu lại cho thấy tâm lý bi quan dành cho HSG đang trở thành chi phối và với mức giá chưa đến 6.000 đồng/cổ phiếu thì HSG thậm chí còn kém mệnh giá đến 40%.

Một mẫu số chung mà cổ phiếu của nhiều doanh nghiệp có tên tuổi khi đi về và đi xuống dưới mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu là sự “vùng vẫy” để có thể quay trở lại trên mệnh giá. Điển hình như trường hợp của HVG (Thủy sản Hùng Vương), hồi đầu năm nay có một số phiên từ mức giá 8.000 đồng/cổ phiếu tăng lên 9.000 đồng/cổ phiếu, gợi ra khả năng “về mệnh”, tức tăng lên 10.000 đồng/cổ phiếu, nhưng bất thành và đến giữa năm nay thậm chí cổ phiếu này còn giảm về vùng 2.000 đồng/cổ phiếu.

Trong quý III, với sự nổi sóng của nhóm ngành thủy sản, dệt may, HVG cũng được hưởng lợi khi tăng gần gấp 4 lần để quay lại vùng giá 9.000 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, trong những ngày cuối năm này, giá của HVG chỉ còn quanh quẩn ở vùng 5.000 đồng/cổ phiếu.

Có thể nói, xét về biến động giá, nếu ai có thể bắt được đúng sóng của HVG trong năm nay sẽ có lãi, thậm chí lãi đậm vì cổ phiếu này tăng giá tính bằng lần. Tuy nhiên, tính chất của HVG đã thay đổi khi cổ phiếu này giảm xuống dưới mệnh giá, thì chỉ được xếp vào hạng “penny” có nhiều rủi ro. Kết quả kinh doanh không thuận lợi, nợ vay cao cũng khiến cho việc đầu tư vào cổ phiếu này trở nên mạo hiểm hơn. Khẩu vị này sẽ hợp với nhà đầu tư cá nhân, ưa thích mạo hiểm hơn là các quỹ ngoại hướng đến việc chọn lựa cổ phiếu có giá trị.

Nếu nói về việc có thể trở về mệnh khó khăn như thế nào thì diễn biến của HAG (Hoàng Anh Gia Lai) là minh chứng không thể rõ ràng hơn. Dù là bluechips một thời thì trong khoảng 3 năm nay, HAG đã quen với vùng giá dưới 10.000 đồng/cổ phiếu. Đầu năm 2017, HAG có một cuộc vượt thoát khá ngoạn mục khi từ 5.000 đồng/cổ phiếu tăng lên 10.000 đồng/cổ phiếu.

Tuy nhiên, HAG cũng chỉ chạm được mức 10.000 đồng/cổ phiếu một lần duy nhất, trải qua một khoảng thơi gian ở vùng 9.000 đồng/cổ phiếu trước khi lại suy giảm xuống vùng 5.000 đồng/cổ phiếu cho đến nay. Trong năm 2018, HAG có một đợt phục hồi lên gần 8.000 đồng/cổ phiếu nhưng vài tháng gần đây lại điều chỉnh về vùng giá 5.000 đồng/cổ phiếu.

Để cổ phiếu của những tên tuổi lớn phục hồi hay “về mệnh” thành công, thương hiệu và câu chuyện vượt khó được xem là lực đẩy quan trọng. Nhưng thách thức nằm ở chỗ, vì cổ phiếu đã không thể trụ ở ngưỡng trên mệnh giá mà giảm về các mức giá thấp nên sự đòi hỏi của nhà đầu tư lại trở nên khắt khe hơn.

Mặt khác, với mức giá rẻ nên số lượng nhà đầu tư có thể mua vào, lướt sóng cũng khá lớn, dẫn đến nguồn hàng trôi nổi ở bên ngoài lớn, giá thấp nên có khi chỉ cần tăng 500-1000% đã có thể tương đương với suất sinh lời 5-10% nên hoạt động chốt lãi cũng sẽ diễn ra nhanh hơn.

Trừ khi câu chuyện vượt khó đủ thuyết phục để tạo ra những kỳ vọng về dài hạn, có sự tham gia của các nhà đầu tư lớn mua và nắm giữ, cổ phiếu mới có thể vượt qua mệnh giá trở lại. Còn bằng không, thì việc tiếp tục quanh quẩn ở vùng giá dưới 10.000 đồng/cổ phiếu sẽ còn tiếp tục diễn ra.