Bảng Anh có thể còn tiếp tục suy yếu

Cũng giống như nhiều quốc gia khác, Anh đang phải vật lộn với áp lực lạm phát, hiện đang ở mức 9% và Ủy ban Chính sách tiền tệ (MPC) dự kiến sẽ vượt quá 11% vào tháng 10. Tuy nhiên tuần trước NHTW Anh chỉ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, một động thái thận trọng hơn nhiều so với các đối tác như Fed hay Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ.

Nguyên do NHTW Anh muốn kiềm chế lạm phát song không làm trầm trọng thêm tốc độ tăng trưởng kinh tế. Nền kinh tế Anh đã giảm 0,3% vào tháng 4 sau khi giảm 0,1% vào tháng 3, lần suy giảm liên tiếp đầu tiên kể từ đầu năm 2020. Điều đó khiến NHTW Anh đã cảnh báo về nguy cơ suy thoái gia tăng vào cuối năm 2022 và đầu năm 2023.

Chính sách tiền tệ thận trọng là một trong những nguyên nhân khiến bảng Anh giảm giá

Bên cạnh các vấn đề toàn cầu do cuộc xung đột Nga - Ukraine và sự đứt gãy chuỗi cung ứng gây ra, Vương quốc Anh còn đang phải xử lý các tác động của Brexit, bất ổn chính trị trong nước và cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt gia tăng.

Mặc dù đang thận trọng trong thời điểm hiện tại, nhưng NHTW Anh vẫn cho biết họ sẵn sàng hành động “mạnh mẽ” hơn nếu lạm phát chứng tỏ sẽ dai dẳng hơn. Các nhà phân tích kỳ vọng, điều đó có nghĩa là mức tăng 50 điểm cơ bản có thể được đưa ra trong một vài cuộc họp tiếp theo nếu triển vọng lạm phát không suy yếu.

Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết hôm 19/6 rằng, cách tiếp cận cẩn thận hơn của NHTW Anh trong việc kiềm chế lạm phát để giảm bớt tác động tiêu cực tới tăng trưởng là “tiêu cực đối với tiền tệ, phù hợp với mức giảm giá 5% của đồng bảng Anh kể từ giữa tháng 3”.

“Nhưng các cuộc trò chuyện với khách hàng và số liệu định vị của chúng tôi cho thấy đây là một quan điểm phổ biến - tình cảm đối với Sterling là khá tiêu cực và nó giao dịch như thể nó được định vị tốt”, các nhà chiến lược Zach Pandl và Kamakshya Trivedi của Goldman cho biết.

Do đó Goldman tiếp tục nhận thấy sự kém hiệu quả hơn nữa trong tương lai của đồng bảng Anh, đặc biệt là khi NHTW Châu Âu có thể thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh hơn dự kiến.

Trong khi đó, các chiến lược gia của BNP Paribas đã nhắc lại dự báo về sự giảm giá của đồng bảng Anh do “triển vọng kinh tế xấu đi, rủi ro chính trị gia tăng và quan điểm rằng NHTW Anh sẽ thực hiện thắt chặt ít hơn so với dự kiến của thị trường”. Hiện BNP Paribas giữ một vị thế “long” đối với đồng euro so với bảng Anh, nhắm mục tiêu 0,89 GBP/EUR. Đồng tiền chung châu Âu giao dịch ở mức dưới 0,86 GBP/EUR vào thứ Hai.

Theo Marc Cogliatti - Giám đốc thị trường vốn toàn cầu của Validus Risk Management, chính sách tiền tệ của NHTW Anh và diễn biến lạm phát có thể là yếu tố quyết định lớn nhất đến số phận của đồng bảng Anh. “Thực tế là lãi suất thực (được điều chỉnh theo lạm phát) vẫn thấp hơn ở Anh so với Mỹ hoặc EU không phải là điềm báo tốt cho đồng bảng Anh”, Cogliatti nói và nhấn thêm rằng, tâm lý lo ngại rủi ro cũng sẽ là một yếu tố ảnh hưởng tới đồng bảng.

Lịch sử cho chúng ta biết rằng đồng bảng Anh có xu hướng hoạt động kém hiệu quả khi thị trường ở chế độ “giảm rủi ro”, do đó với việc S&P 500 hiện đã chính thức nằm trong lãnh thổ thị trường giá xuống (tức là thấp hơn 20% so với mức đỉnh gần đây của nó), có nguy cơ đồng bảng Anh vẫn còn chịu áp lực trong thời gian tới, đặc biệt là đối với đồng USD vốn được xem là nơi trú ẩn an toàn”.

Đồng bảng Anh đã giảm xuống dưới 1,20 USD/GBP, mức thấp nhất trong 2 năm vào tuần trước, trước khi phục hồi trên 1,24 USD/GBP sau quyết định tăng lãi suất của NHTW Anh và giao dịch ở mức khoảng 1,2260 USD/GBP vào thứ Hai. Theo John Hardy - Giám đốc Chiến lược ngoại hối của Saxo Bank, việc đảo ngược hoàn toàn xu hướng giảm giá gần đây sẽ yêu cầu mức phục hồi trên 1,25 USD/GBP.