VAFI đề xuất các giải pháp tăng cường huy động vốn dài hạn cho nền kinh tế

VAFI cho rằng, lãi suất trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp hiện hành cũng như trong các năm qua còn rất cao so với các nước trong khu vực và các quốc gia phát triển (cao hơn 2 lần về trái phiếu chính phủ và gấp 3 lần về trái phiếu doanh nghiệp).

VAFI đề xuất một số giải pháp tăng cường huy động vốn cho nền kinh tế

Mặt khác, Việt Nam chưa tạo dựng khuôn khổ pháp lý an toàn hiệu quả cho khu vực dân cư tham gia đông đảo tích cực vào thị trường trái phiếu.

Những trường hợp phát hành trái phiếu doanh nghiệp đầy rủi ro cho các nhà đầu tư cá nhân như Tân Hoàng Minh, Vạn Thịnh Phát… cần rút ra các bài học sâu sắc, và quan trọng hơn là cần các giải pháp gần như tuyệt đối an toàn để thu hút đông đảo người dân tích cực tham gia đầu tư thị trường trái phiếu.

Vì vậy, VAFI đề xuất các giải pháp an toàn, hiệu quả cho các nhà đầu tư cá nhân tích cực tham gia thị trường trái phiếu, đồng thời cũng đề xuất các giải pháp góp phần giảm lãi suất phát hành các loại trái phiếu.

Cụ thể, VAFI cho rằng nên miễn thuế thu nhập doanh nghiệp cho các tổ chức đầu tư trái phiếu.

“Nếu trái phiếu phát hành có lãi suất huy động trên 10%/năm thì chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp chiếm khoảng 2%/năm, còn trái phiếu có lãi suất huy động dưới 10%/năm thì chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp khoảng 1,5%/ năm. Nếu miễn loại thuế này thì lãi suất huy động cũng gần như được giảm tương ứng thêm 1,5-2%/năm. Việc miễn thuế này không làm lợi cho tổ chức mua trái phiếu mà chỉ có lợi cho tổ chức phát hành, trong đó hưởng lợi nhất là trái phiếu chính phủ vì Nhà nước là nhà đầu tư lớn nhất trên thị trường trái phiếu”, VAFI dẫn chứng.

Cũng theo VAFI, nếu đứng trên bình diện kinh tế vĩ mô thì lãi suất cho vay giảm, hệ thống các doanh nghiệp được giảm chi phí đi vay và từ đó kích thích nền kinh tế phát triển mạnh hơn. Ngân sách nhà nước cũng có thể giảm 1 phần nhỏ từ thuế thu nhập về lãi trái phiếu nhưng trên quan điểm chi phí lợi ích thì Nhà nước bỏ ra 1 đồng vốn mà thu được lợi ích gấp 100 lần.

Hiệp hội này cũng cho rằng nên miễn thuế cho nhà đầu tư cá nhân. Bởi từ trước tới nay tiền gửi tiết kiệm của khu vực dân cư không bị đánh thuế nhưng nếu nhà đầu tư cá nhân đầu tư vào trái phiếu thì phải chịu thuế lợi tức ở mức 5%/năm và chịu thuế chuyển nhượng trái phiếu 0,1% trên giá trị giao dịch. Chính vì bất cập này nên việc đầu tư vào trái phiếu kém hấp dẫn hơn nhiều so với tiền gửi tiết kiệm ngắn hạn.

Ngoài ra, về phương diện kinh tế vĩ mô thì cần nhiều giải pháp để hệ thống NHTM dễ dàng huy động vốn dài hạn và cho vay dài hạn, đồng thời nguồn vốn huy động dài hạn phải nhiều thì sẽ góp phần giảm lãi suất phát hành trái phiếu dài hạn và từ đó góp phần hạ mặt bằng huy động vốn, từ đó lãi suất cho hệ thống doanh nghiệp vay dài hạn sẽ được giảm.

Vì vậy, VAFI đề nghị xem xét miễn thuế lợi tức, thuế chuyển nhượng trái phiếu cho nhà đầu tư cá nhân để kích thích thị trường huy động vốn dài hạn phát triển.

VAFI cho rằng việc miễn các loại thuế này cũng không làm lợi cho nhà đầu tư cá nhân mà chỉ lợi cho nền kinh tế. Khi miễn thuế này thì lãi suất huy động dài hạn cũng giảm theo và việc miễn này thì nhà đầu tư cá nhân cũng không hưởng lợi.

Về thủ tục thực hiện, VAFI nêu rõ nếu Bộ Tài chính, Chính phủ và Quốc hội đồng ý các giải pháp của VAFI đề xuất thì cần xem xét sửa đổi, bổ sung các luật hiện hành về thuế, về ngân hàng và chứng khoán.

Trình tự thủ tục phát hành các loại trái phiếu an toàn phải đơn giản, nhanh chóng hơn nhiều so với loại trái phiếu có rủi ro. Loại trái phiếu an toàn có khối lượng phát hành lớn nên thời gian xét duyệt cần giản đơn và nhanh chóng, vì nếu phức tạp thì khó huy động vốn vì nhiều thủ tục hành chính cản trở.