Ngân hàng trung ương Canada lo thắt chặt quá mức

Mặc dù lạm phát thường có xu hướng được tính toán trên cơ sở hàng năm. Nhưng theo các nhà phân tích, khi áp lực giá có dấu hiệu đạt đỉnh, động thái gần đây của NHTW Canada có thể giúp họ điều chỉnh mức đỉnh lãi suất nhằm ít gây thiệt hại nhất có thể cho nền kinh tế.

Theo đó biểu đồ mà NHTW Canada đã đưa vào bản cập nhật kinh tế của mình vào ngày 26/10 cho thấy, khi giá tiêu dùng được so sánh với mức ba tháng trước - được gọi là thước đo lạm phát ba tháng - các thước đo chính về lạm phát cơ bản mà NHTW Canada theo dõi là đáng khích lệ hơn so với khi được biểu thị trên cơ sở hàng năm.

Ảnh minh họa

Cụ thể các biểu đồ cho thấy các chỉ số CPI trung vị trong ba tháng đã hạ nhiệt xuống khoảng 4% trong tháng 9 so với mức khoảng 5% trên cơ sở hàng năm đã kéo dài trong những tháng gần đây. Mặc dù con số này vẫn cao hơn mức trung bình 2% trong phạm vi mục tiêu lạm phát của NHTW Canada, nhưng nó có thể là dấu hiệu cho thấy việc tăng lãi suất đang bắt đầu làm chậm áp lực giá.

Theo các chuyên gia, việc NHTW Canada chú ý đến các thước đo lạm phát này khiến cho xác suất thắt chặt quá mức so với những gì cần thiết để kiểm soát áp lực giá là thấp hơn. Bởi thước đo lạm phát 12 tháng bao gồm cả việc tăng giá đã xảy ra trước đó trong năm.

“Nhìn vào những thay đổi hàng tháng hoặc ba tháng cho bạn ý tưởng tốt hơn về động lực giá hiện tại và cách lạm phát phản ứng với những thay đổi của lãi suất”, Josh Nye - Nhà kinh tế cấp cao tại Ngân hàng Hoàng gia Canada cho biết.

Andrew Kelvin - Chiến lược gia trưởng về Canada tại TD Securities cũng cho rằng, đây là loại biểu đồ mà mọi người thường xem xét để thúc đẩy các phương pháp tiếp cận ôn hòa hơn. “Ý nghĩa chắc chắn là nó (lạm phát) sẽ tiếp tục giảm tốc”, ông cho biết.

NHTW Canada đã tăng lãi suất chính sách thêm 350 điểm cơ bản chỉ trong 7 tháng qua với nhiều lần tăng lãi suất với biên độ lớn, đưa lãi suất lên mức cao nhất trong 14 năm là 3,75%. Hiện các thị trường tiền tệ đang kỳ vọng lãi suất sẽ đạt đỉnh khoảng 4,50% trong những tháng tới. Tuy nhiên, cơ quan này đã để ngỏ khả năng giảm tốc độ tăng lãi suất xuống các bước bình thường hơn là 25 điểm cơ bản.