Hiệu suất đầu tư kém, các quỹ vẫn lạc quan

Hầu hết các quỹ đầu tư lớn trên thị trường đều có hiệu suất đầu tư âm, thậm chí nhiều quỹ có hiệu suất thua xa hai chỉ số VN-Index và VN30.

Trong đó quỹ VNM ETF hiện đang đứng cuối cùng với hiệu suất -31,21%. Danh mục của quỹ này ghi nhận 8/10 mã cổ phiếu Việt Nam đứng đầu tỷ trọng gồm: VIC (8,29%), VHM (7,91%), HPG (6,77%), MSN (6,22%), NVL (5,97%), VNM (5,33%), STB (4,2%), VJC (3,63%). Đây đều là các mã có vốn hóa lớn và chịu sự điều chỉnh mạnh theo diễn biến tiêu cực của thị trường. Do đó không lạ khi hiệu suất đầu tư của VNM ETF tụt áp.

Ảnh minh họa

Tương tự, các quỹ ETF tên tuổi khác cũng có hiệu suất rất thấp và thua cả VN-Index (-21%), như SSIAM VNFin Lead ETF (-23,97%), FTSE Vietnam All-Share (-22,3%), Fubon ETF (-21,49%). Cũng giống như VNM ETF, danh mục các đơn vị này hầu hết là nhóm vốn hóa lớn VIC, VHM, VJC, VRE, VNM, NVL, MSN, hoặc nhóm ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm… Đây là những cổ phiếu giảm sâu trước áp lực điều chỉnh vừa qua của VN-Index. Mặt khác, cả bốn quỹ ETF kể trên đều đầu tư thụ động mô phỏng theo một chỉ số cụ thể, khiến cho khó xoay xở trước các biến động của thị trường.

Ngoài ra, nhiều quỹ ETF và quỹ đầu tư chủ động lớn khác cũng có mức giảm hai con số như: Veil Dragon Capital (-20,1%), Pyn Elite Fund (-20,03%), JPMorgan VOF (-18,4%), ETF VFMVN30 (-18,2%), KIM Vietnam Korea (-18,03%), VOF VinaCapital có hiệu suất -9,6%... Khá bất ngờ khi VFM VNDiamond ETF đứng đầu với mức hiệu suất chỉ ở mức -5,49% do ba mã tỷ trọng lớn của quỹ là REE (tỷ trọng 9,94%), PNJ (tỷ trọng 16,04%), FPT (tỷ trọng 15,84%) có mức tăng trưởng khá tốt trong những tháng đầu năm 2022 lần lượt là 32,91%, 18,65% và 9,22%.

Do ảnh hưởng tiêu cực của thị trường chung, việc tỷ suất các quỹ đầu tư lớn ở mức âm là điều khó tránh. Tuy vậy, các quỹ chủ động vẫn đánh giá tích cực về chứng khoán Việt Nam. Cụ thể, trong báo cáo mới công bố, Dragon Capital cho rằng, mức định giá hiện tại của thị trường vẫn duy trì sự hấp dẫn hàng đầu khu vực. Quỹ này dự báo tăng trưởng kinh tế cả năm 2022 của Việt Nam có thể đạt 7% trong kịch bản cơ sở và 8,3% trong kịch bản tích cực.

Trong khi đó, ông Petri Deryng - Nhà sáng lập PYN Elite Fund nhìn nhận, những đợt suy giảm mạnh đã khiến định giá thị trường chứng khoán Việt Nam đang trở nên không hợp lý. Khi mức P/E dự phóng năm 2022 của chỉ số VN-Index chỉ ở mức 10,9 dù tăng trưởng lợi nhuận quý đầu năm của các doanh nghiệp lên tới 31% và cả năm được dự báo lên tới 19 - 29% trong kịch bản thận trọng. Ngoài ra, đánh giá tác động của việc Fed tăng lãi suất, ông Petri Deryng cho rằng, đây không phải mối đe dọa lớn với tăng trưởng kinh tế Việt Nam. Tuy nhiên, cũng có những lo ngại rằng nền kinh tế trong nước có thể rơi vào suy thoái nếu xuất khẩu sang thị trường Mỹ và châu Âu suy giảm.

Dẫn chứng số liệu quá khứ, PYN Elite Fund cho biết, ngay cả khi cuộc khủng hoảng kinh tế ở Mỹ năm 2009 khiến xuất khẩu Việt Nam suy giảm 9%, song nhờ sức tiêu thụ thị trường nội địa kéo lại, kinh tế Việt Nam vẫn tăng trưởng dương 5,4%. Dĩ nhiên, việc khủng hoảng kéo dài cũng sẽ tạo ra những nguy cơ cho nền kinh tế Việt Nam. Tuy nhiên, nếu đặt trong bối cảnh chung của khu vực Đông Nam Á nói riêng và các nền kinh tế đang phát triển nói chung, thì kinh tế Việt Nam vẫn được đánh giá là ổn định và có nhiều động lực để duy trì mức tăng trưởng dương.

Mặc dù kết quả kinh doanh tạm lỗ nhưng con số lỗ của các quỹ đầu tư vẫn được đánh giá là nhẹ nhàng hơn rất nhiều so với mức lỗ khủng từ 40 - 60% mà nhiều nhà đầu tư cá nhân đang gánh chịu. Thậm chí, một số quỹ đầu tư còn cho rằng trong cơn biến động của thị trường sẽ là cơ hội để các nhà đầu tư nhỏ lẻ chuyên nghiệp hoá và tham gia nhiều hơn vào các quỹ có kinh nghiệm.

Ông Don Lam - Tổng Giám đốc Tập đoàn VinaCapital khẳng định, năm nay thị trường có giảm điểm so với năm 2021 thì các quỹ mà tập đoàn này quản lý cũng sẽ không bị sụt giảm mạnh. Vị này chia sẻ, các quỹ VinaCapital có hơn 20.000 nhà đầu tư trong và ngoài nước, hiện tại số tăng trưởng nhanh nhất là nhà đầu tư trong nước.

Đại diện các quỹ đầu tư cho rằng, về lâu dài thị trường vẫn có triển vọng. Việt Nam đang có cơ hội chấn chỉnh môi trường đầu tư lành mạnh, nâng cao tính minh bạch cho nhà đầu tư là một bước quan trọng để Việt Nam dần nâng hạng thị trường. “Xu hướng giảm điểm chỉ trong ngắn hạn và chúng tôi tin rằng về lâu dài thị trường sẽ ổn định lại và nhà đầu tư sẽ chuyển qua các kênh lớn, chuyên nghiệp hơn”, ông Don Lam dự báo.